2014年以來(lái)，在內(nèi)以資配易等為代表的人工智能投顧公司也迅速發(fā)展起來(lái)。圍棋人工智能AlphaGo以懸殊的4:1戰(zhàn)勝李世石之后，全世界范圍內(nèi)掀起了對(duì)人工智能投資的大熱情，可以預(yù)見將會(huì)有更多、更好、更強(qiáng)的人工智能運(yùn)用到資產(chǎn)管理行業(yè)。作為種全新的業(yè)務(wù)形態(tài)，如何擬定發(fā)展政策、如何監(jiān)管這些創(chuàng)新的投顧工具，就成為個(gè)業(yè)界十分關(guān)注的話題。

2016年3月15日，美金融業(yè)監(jiān)管局（以下簡(jiǎn)稱FINRA）發(fā)布了份名為《Reporton Digital Investment Advice》的報(bào)告（以下簡(jiǎn)稱“DIA報(bào)告”）。雖然這份報(bào)告不是正式的法規(guī)，但其明顯具有前瞻性指引的作用。作為個(gè)對(duì)包括人工智能投顧監(jiān)管方面的官方文件，研究和分析它的意義就十分重要，對(duì)于促進(jìn)我人工智能投顧的發(fā)展具有非常好的借鑒意義。

前言：對(duì)些基本概念的說(shuō)明

先，F(xiàn)INRA的報(bào)告用“DigitalInvestment Advice”而不是用“ArtificialIntellgence Investment Advice”或其他帶有“robos”的概念，體現(xiàn)其本身是從監(jiān)管層面視角來(lái)考察的立場(chǎng)，明確了其監(jiān)管的對(duì)象和目標(biāo)。作為監(jiān)管層，沒有辦法也沒有必要對(duì)服務(wù)商提供的人工智能艾真體的“智能”進(jìn)行明確的度量，因此，F(xiàn)INRA從外部來(lái)看，無(wú)論這些服務(wù)商采取什么樣的方式實(shí)現(xiàn)“智能”，它的輸出在FINRA看來(lái)都具有統(tǒng)的表現(xiàn)形式，即DigitalInvesment Advice（數(shù)字化投資建議）。


FINRA確定了其監(jiān)管的些理念：不關(guān)心服務(wù)商的人工智能是如何做的，而主要關(guān)心它向用戶提供了什么，即它的輸出。與此同時(shí)，F(xiàn)INRA也無(wú)法區(qū)分些“在線投顧”的數(shù)字化投資建議到底是純機(jī)器產(chǎn)生的，還是有人類參與的。因此，采用這樣的概念，也涵蓋了提供“在線投顧”服務(wù)的各種“人＋機(jī)器”混合投顧業(yè)務(wù)。
　　FINRA確定了其監(jiān)管的些理念：不關(guān)心服務(wù)商的人工智能是如何做的，而主要關(guān)心它向用戶提供了什么，即它的輸出。與此同時(shí)，F(xiàn)INRA也無(wú)法區(qū)分些“在線投顧”的數(shù)字化投資建議到底是純機(jī)器產(chǎn)生的，還是有人類參與的。因此，采用這樣的概念，也涵蓋了提供“在線投顧”服務(wù)的各種“人＋機(jī)器”混合投顧業(yè)務(wù)。

　　其次，F(xiàn)INRA的這份報(bào)告使用了個(gè)非常新和重要的概念：Digital Investment AdviceTools（為保持與原文的致性，本文直譯為“數(shù)字化投顧工具”）。FINRA指出了“數(shù)字化投顧工具”應(yīng)該可以支持項(xiàng)或多項(xiàng)下列投資管理價(jià)值鏈的功能：客戶分析、大類資產(chǎn)配置、投資組合選擇、交易執(zhí)行、投資組合再平衡、稅收規(guī)劃以及投資組合分析。這些“數(shù)字化投顧工具”可被分為兩種：種為金融從業(yè)者使用，也就是“面向金融從業(yè)人員”；另種為客戶使用，即＂面向客戶＂。

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